L'Europe prisonnière du dollar dans l'écosystème des stablecoins

Une domination du dollar difficile à contester

L'écosystème européen des stablecoins fait face à une réalité peu reluisante : la majorité des actifs numériques stables restent arrimés au dollar américain. Cette tendance, qui devrait persister jusqu'en 2028, pose des questions fondamentales sur l'indépendance monétaire du continent dans l'univers des crypto-actifs.

Alors que l'Union européenne s'efforce de promouvoir l'euro numérique et de renforcer sa souveraineté financière, le marché des stablecoins continue de fonctionner selon une logique unipolaire. Les stablecoins en dollars captent une part prépondérante des échanges et des transactions, relégant les alternatives en euros à un rôle secondaire.

Les obstacles à une alternative en euros

Cette dépendance structurelle n'est pas accidentelle. Plusieurs facteurs expliquent pourquoi les stablecoins libellés en dollars conservent leur position dominante. D'abord, la liquidité supérieure des marchés libellés en dollars assure une meilleure facilité d'accès et des spreads réduits pour les utilisateurs. Ensuite, l'infrastructure technique et les écosystèmes de finance décentralisée fonctionnent prioritairement autour des stablecoins en dollars.

Pour les investisseurs et les entreprises, basculer vers des stablecoins en euros signifierait accepter une liquidité fragmentée et des coûts de transaction potentiellement plus élevés. Cette dynamique crée un cercle vicieux : moins il y a de demande pour les stablecoins en euros, moins les développeurs investissent dans leur infrastructure.

Implications pour l'Europe

Cette dépendance prolongée jusqu'en 2028 représente un enjeu géopolitique autant qu'économique. Elle signifie que les transactions transfrontalières au sein de l'Union Européenne continueront d'être médiatisées par une devise étrangère, réduisant l'efficacité des politiques monétaires de la BCE et fragilisant la cohésion économique du bloc.

L'arrivée de l'euro numérique pourrait progressivement modifier cet équilibre, mais sa adoption à grande échelle demande du temps. D'ici là, l'Europe devra accepter sa position de marché secondaire dans un écosystème des stablecoins dominé par des intérêts externes, malgré les ambitions affichées d'une plus grande autonomie financière.

Source : Journal du Coin